08 de fevereiro de 2023 09:30 ETACTV, AFMC, AFSM, ARKK, AVUV, BAPR, IVOO, IVOV, IVV, IVW, IWC, IWM, IWN, IWO, IWP, IWR, IWS, IYY, QQQ, SPLV, SPLX, SPMD, SMO, SPMV, SPSM, SPUS, SPUU, SPVM, SPVU, SPXE, SPXL, SPXN, SPXS, SPXT, SPXU, SPXV, SPIARE, SPIA, SPYG, SPIA, SPYX, SQEW, SQLV, SSLY, SSO, SPY, STLV, SVAL, SYLD, TMDV, TPHD, TPLC, TPSC, UAUG, UJAN, UMAR, UMAY, UOCT, UPRO, USEQ, USLB, USMC, USMF, USVM, HYG, PB, JNK, HIS, IHY, TUO, ILD, SFI, SJNK, GHYG, HYXU, ANGL, HYLS, PGHY, SHYG, HYGH, BSJN, WFHY, FALN, HYXF, BSJO, HYLB, GHYB, HYDB, VOCÊ É TÍMIDO, SHYL, HYUP, HYDW, BSJP, FDHY, HYGV, BSJQ, FIL, FLHY, IBHD, IBHE, IBHC, BSJR, NUHY, PTBD, ESHY, BSJS, HYBB, DFHY, IBHF, IHYF, BKHY, IBHG, ID, IMBO, SID, FMHI, HYMU, BSJT, TLT, TBT, UP, TMV, IEF, RINF, SHY, TBF, EDV, UDN, TMF, TTT, ZROZ, PST, USDU, VGLT, IEI, TLH, PLW, BIL, VGSH, VGIT, UST, UBT, GOVERNMENT, TYO, SHV, SPTL, SCHO , GSY, SCHR, VUSTX, STPP, PLATE, TBX, TYD, SPTS, SPTI, FEG, FIBRA, GBIL, CLTL, OPERA, USTB, GOVZ, FLGV, BILS, TBJL, TFJL, SGOV, BSA, SCHQ, TUA, JO , DBBC, GGS, DJP, SPG, GCC, Bcm, BCI, BCD, COM, USCI, FTGC, COMT, PDBC, UCIB, FAAR, COMB, SDCI, CMDY, DJCB, JJS, CCRV, DDM, DIAM1 Comentário
Resumo
- No ano passado, os bancos relataram padrões de empréstimo mais rígidos para empréstimos comerciais a pequenas, grandes e médias empresas.
- As falências de grandes empresas aumentaram mais desde a crise financeira de 2008.
- As avaliações das ações normalmente despencam durante as recessões, quando a taxa de desemprego aumenta.
D Kosig
O US Senior Loan Officer Opinion Survey on Bank Lending Practices (SLOOS) é usado pelos formuladores de políticas monetárias para avaliar as condições de crédito. No ano passado, os bancos relataram padrões de empréstimo mais rígidos para empréstimos comerciais a pequenas, grandes e médias empresas (barras azuis abaixo de 1990, cortesia do The Daily Shot). Este indicador tradicionalmente lidera os defaults corporativos dos EUA em três meses (em azul claro abaixo) e sugere um aumento nos defaults de pagamento a partir daqui.
Bloomberg Finance LP, Deutsche Bank
Já (conforme mostrado abaixo) até o final de janeiro, as falências de grandes empresas (empresas com mais de US$ 50 milhões em dívidas) estavam em seu pico mais alto desde a crise financeira de 2008.
Bloomberg
Entrando em 2023, o crescimento futuro do lucro por ação (EPS) do S&P 500 tornou-se negativo pela quinta vez desde 2000 (mostrado abaixo em amarelo, cortesia de ISABELNET.com), e espera-se que a tendência de queda continue (linha pontilhada). Os preços das ações sempre acompanharam LPA mais baixo (S&P 500 em azul), com a maioria das perdas do mercado de baixa ocorrendo após a tendência de ganhos passar de positiva para negativa (linhas pretas abaixo).
FactSet, pesquisa do Morgan Stanley
Para todas as pessoas que falam de baixas taxas de desemprego como otimistas para o crescimento econômico e as bolsas de valores, a verdade é que a taxa de desemprego (resultado em baixa desde 1950) é o indicador defasado e sempre foi o mais baixo no início das recessões ( barras cinzas abaixo, ou seja, o fim de cada fase de expansão econômica). As avaliações das ações (a relação preço-lucro do S&P 500 está na linha superior abaixo) normalmente despencam durante as recessões quando a taxa de desemprego aumenta.
Autor
Hoje, os indicadores antecedentes históricos mais confiáveis sugerem uma quase certeza de uma recessão nos próximos 12 meses (a curva de 3m-10a dos EUA está em 100%, barra inferior direita). Ativos mais arriscados, enquanto isso, como junk bonds (crédito HY circulado abaixo), a maioria das commodities (cobre abaixo) e ações, continuam se mantendo, ainda muito supervalorizados.
Bloomberg
Mercados financeiros altamente alavancados foram treinados para colocar esperança em infindáveis salvamentos de bancos centrais. Mas a economia é o cachorro grande abanando o rabo em gastos, investimentos de capital, empregos, receitas e, finalmente, ganhos, não bancos centrais. Além disso, hoje o Fed dos EUA ainda está apertando as condições financeiras com QTs mensais e possivelmente mais aumentos nas taxas. Quando eles se moverem para aliviar as condições de crédito novamente, levará muitos meses até que os esforços de flexibilização se espalhem. Muitas vendas em dificuldades devem acontecer antes disso.
Divulgação: Sem localização
Nota do editor: Os pontos de resumo deste artigo foram escolhidos pelos editores do Seeking Alpha.
Este artigo foi escrito por
Gestor de portfólio, analista financeiro, advogado, autor financeiro, convidado regular da mídia norte-americana. Danielle Park é autora do livro best-seller que desmascara os mitos “Juggling Dynamite: An insider’s wieness on money management, market and fortuna that duras”, bem como de um popular blog financeiro diário: www.jugglingdynamite.com Danielle trabalhou como advogada até 1997, quando foi contratada para trabalhar para uma corretora internacional. Chartered Financial Analyst (CFA), agora ajuda a administrar milhões para algumas das famílias mais ricas do Canadá como gerente de portfólio e analista na empresa independente de consultoria de investimentos que cofundou a Venable Park Investment Counsel Inc. www.venablepark.com. Por duas décadas, Danielle tem escrito, falado e educado profissionais da indústria e investidores sobre os riscos e realidades dos comportamentos de investimento. Fellow do internacionalmente reconhecido CFA Institute, da Toronto Society of Financial Analysts e da Law Society of Upper Canada. Danielle também é uma ávida entusiasta de saúde e fitness.
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