Amazônia (AMZN 3,04%) e Costco atacado (CUSTO 1,00%) são dois títulos poderosos que, juntamente com Walmart, dominam as compras de varejo nos Estados Unidos. Eles operam modelos de negócios completamente diferentes dentro desta categoria e ambos foram excelentes ações para se possuir no passado. Entrando em 2023, qual é a melhor compra?
Como eles estão hoje?
Tanto a Costco quanto a Amazon experimentaram alto crescimento de vendas no início da pandemia de coronavírus e ambas estão vendo desacelerações no atual ambiente inflacionário.
No terceiro trimestre de 2022, as vendas da Amazon aumentaram 15% ano a ano; enquanto isso, as vendas da Costco aumentaram 8,1% ano a ano no primeiro trimestre fiscal de 2023 (encerrado em 20 de novembro). A Amazon registrou lucro líquido no terceiro trimestre de US$ 2,9 bilhões em comparação com US$ 3,2 bilhões no mesmo período do ano anterior, e o lucro líquido da Costco aumentou de US$ 1,32 bilhão no primeiro trimestre fiscal de 2022 para US$ 1,36 bilhão no primeiro trimestre de 2023.
A Amazon é uma empresa muito maior, tanto em vendas quanto em termos de negócios que administra. O principal negócio da Amazon é o comércio eletrônico de varejo, mas a Amazon Web Services tornou-se uma parte importante da empresa, e a Amazon opera vários outros negócios, como sua unidade de dispositivos e sua tecnologia just-walk-out. Também comprou recentemente a MGM Studios e a fabricante de equipamentos iRobot.
A Costco mantém seu modelo de clube de compras de associação de armazém, mesmo depois de ter crescido de uma rede de supermercados para oferecer de tudo, desde um serviço completo de viagens a roupas de grife e uma clínica de aparelhos auditivos.
O que podemos esperar deste ano?
A Amazon começou o ano cortando 18.000 empregos, como muitas empresas de tecnologia que já passaram do boom. Ela já começou a cortar custos meses atrás, depois de expandir para atender à aceleração da demanda alimentada pela pandemia. A administração está buscando um aumento de 5% nas vendas ano a ano em meados do quarto trimestre de 2022, uma enorme desaceleração e receita operacional de US$ 0 a US$ 4 bilhões. A Amazon está tentando superar esse momento difícil continuando a melhorar a experiência do consumidor e ajustando sua infraestrutura para acomodar uma demanda mais lenta.
A Costco tem resolvido os problemas da cadeia de suprimentos desenvolvendo sua própria cadeia de suprimentos e, embora isso a tenha ajudado com tempos de resposta mais rápidos e custos mais baixos, está resolvendo alguns deles agora que as dores de cabeça gerais da cadeia de suprimentos diminuíram. A Costco não fornece orientação trimestral. A administração observou que as pressões inflacionárias diminuíram no primeiro trimestre, embora esse trimestre tenha apresentado uma desaceleração real no crescimento das vendas, o que deve refletir positivamente nos próximos trimestres.
A Costco geralmente se sai bem em uma recessão, pois oferece alguns dos preços mais baixos que você pode encontrar. Suas taxas de renovação de membros permaneceram consistentes em torno de 90%, o que é bastante consistente em qualquer ambiente operacional.
O que podemos esperar a longo prazo?
Com o tempo, todas essas tendências provavelmente continuarão. A Amazon está investindo em todos os tipos de negócios impulsionados pela enorme quantidade de vendas que faz com o comércio eletrônico. Algumas delas não funcionam, mas muitas sim, e podem se tornar impulsionadores de crescimento essenciais para os negócios como um todo. Podemos não ver os benefícios rapidamente se acabarmos em recessão este ano, mas a Amazon continua a dominar o cenário do varejo e seu estoque deve se recuperar quando houver melhora econômica.
A Costco está se expandindo lentamente, mas, a longo prazo, não é provável que haja grandes mudanças em seu modelo. Ao abrir novas lojas, aumente as vendas e gere mais dinheiro. As taxas de renovação devem ser consistentes, e a Costco provavelmente adicionará milhões de clientes a cada ano, como quase sempre faz.
Você pode ter uma noção dos diferentes modelos das duas empresas observando suas margens operacionais. A margem operacional da Amazon tem sido muito maior e menor. Costco é bastante semelhante, independentemente do ambiente operacional.
Dados de COST Operating Margin (TTM) de gráficos Y
Avaliação e dividendos
A Amazon sempre foi uma ação cara em termos de avaliação. Quando dividiu suas ações no verão passado, o preço de cada ação caiu de cerca de US$ 2.000 para cerca de US$ 100. Mas sua relação preço/lucro (P/L) durante esse período estava quase tão barata quanto antes, quando caiu para cerca de 50 Ainda é caro quando comparado aos índices P/L da maioria das outras ações. A Costco também é considerada cara, pois é negociada a 37 vezes os ganhos de 12 meses. Também recebe um prêmio por fornecer crescimento e receita confiáveis.
A Amazon não paga dividendos; geralmente são ações mais antigas que já passaram da fase de alto crescimento e estão focadas em gerar caixa que pague dividendos. A Costco paga um dividendo que rende apenas 0,7% em seu preço atual, mas também paga um dividendo especial ocasional que a leva às grandes ligas.
Coloque tudo junto
Normalmente, quando comparo dois títulos, um é claramente mais convincente do que o outro, mesmo que sejam títulos muito bons. Eu não vejo isso aqui.
As ações da Amazon e da Costco oferecem benefícios incríveis para os acionistas, na minha opinião. Depende apenas do que você está procurando em um investimento. A Amazon tem um enorme potencial em novos negócios e oferece alto potencial de crescimento. A Costco é mais lenta, com estabilidade e dividendos, bem como fortes perspectivas de crescimento, tornando-a incrivelmente valiosa.
Eu recomendo essas duas ações como excelentes opções em um portfólio diversificado.
John Mackey, ex-CEO da Whole Foods Market, uma subsidiária da Amazon, faz parte do conselho de administração do The Motley Fool. Jennifer Saibil não detém nenhuma posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool tem locais e recomenda Amazon.com, Costco Wholesale e Walmart. O Motley Fool tem uma política de divulgação.