1971yes/iStock via Getty Images
Por Saskia Kort-Chick e Jeremy Taylor
A consciência de que a escravidão moderna é um mal social e o risco de investimento continua a crescer, colocando os investidores em uma posição central para identificar e erradicar esse risco em todos os setores. A mineração global é um desafio particular: os riscos para as pessoas neste setor são altos e crescentes, e eles não são bem administrados em comparação com setores de alto risco voltados para o consumidor, como tecnologia e vestuário.
A indústria de mineração contrata seus funcionários para populações particularmente vulneráveis, como trabalhadores migrantes e minorias. Muitas empresas operam em áreas geográficas repletas de conflitos, corrupção ou sistemas judiciais fracos. O próprio trabalho de mineração é perigoso, e os modelos de negócios, que muitas vezes dependem da terceirização e da demanda sazonal, também podem ser de alto risco.
Não é de surpreender, portanto, que nossa pesquisa coloque a mineração no topo dos riscos para as pessoas, tanto em suas operações comerciais quanto em toda a cadeia de suprimentos (Screen). E, a nosso ver, os riscos estão aumentando.
Mineração global enfrenta risco substancial devido à escravidão moderna
Fonte: ACSI, entrevistas com empresas, relatórios de empresas, pesquisa do setor e AB
A análise atual não garante resultados futuros
*Os riscos da cadeia de suprimentos podem incluir clientes e se estender a suprimentos de segundo e até terceiro nível, onde o comportamento empresarial contribui para os riscos da escravidão moderna.
** Fundos de investimento imobiliário
Em 31 de dezembro de 2021
Alguns dos riscos crescentes vêm do crescente escrutínio de governos e organizações intergovernamentais. Os Estados Unidos já implementaram a legislação de minerais de conflito e a União Europeia (UE) implementou sua Diretiva de Relatórios de Sustentabilidade Corporativa em 5 de janeiro de 2023. A nova diretiva exigirá que grandes empresas da UE e de fora da UE com presença significativa relatem fatores sociais, incluindo condições de trabalho, igualdade, não discriminação, diversidade e inclusão, direitos humanos e os efeitos do engajamento específico nas pessoas e na saúde humana.
Em fevereiro de 2022, a Comissão da UE apresentou uma Proposta de Due Diligence de Sustentabilidade Corporativa. Uma vez legislado, abrangerá os direitos humanos e as obrigações ambientais das empresas. Em setembro de 2022, lançou uma proposta de regulamentação do trabalho forçado. A proposta não identifica a indústria de mineração, mas inclui empresas que utilizam trabalho forçado. Se a proposta se tornar lei, proibirá a importação e exportação de seus produtos da UE.
Os Objetivos de Desenvolvimento Sustentável das Nações Unidas (ONU) visam erradicar a escravidão moderna até 2030 e, em dezembro de 2022, os Princípios para Investimento Responsável, apoiados pelas Nações Unidas, lançaram uma iniciativa para envolver empresas em questões sociais e direitos humanos. O maior esforço desse tipo foi apoiado por mais de 220 gestores de ativos com um total de US$ 30 trilhões sob gestão.
Os primeiros objetivos da iniciativa? Os setores de mineração, metais e renováveis. Outras fontes de riscos crescentes são de natureza geopolítica. O esforço para fazer uso mais amplo de fontes de energia renováveis, juntamente com outras mudanças tecnológicas, incluindo avanços em equipamentos militares, está gerando uma demanda intensa por alguns minerais. A competição poderia ser ainda mais ampliada, com não apenas empresas, mas também governos lutando por recursos relativamente escassos.
À medida que essas pressões aumentam, também aumentam as incertezas para as pessoas que trabalham na mineração, especialmente aquelas nas partes mais remotas e menos transparentes das cadeias de suprimentos. E as apostas aumentaram para os investidores, pois eles procuram identificar e gerenciar riscos para pessoas em carteiras de investimento. Como tornar esses esforços mais eficazes?
Na mineração, a geografia é um importante fator de risco
A nosso ver, a chave é ter uma estrutura robusta para avaliar o risco da escravidão moderna em todas as empresas no universo de investimento relevante, não apenas nas carteiras dos investidores. Usando uma combinação de análise fundamental e pesquisa especializada de terceiros, empresas e setores podem ser priorizados com base em sua exposição ao risco da escravidão moderna.
Nossa estrutura é baseada em quatro principais fatores de risco: populações vulneráveis, regiões geográficas de alto risco, produtos e serviços de alto risco e modelos de negócios de alto risco. Tudo isso se aplica a operações de mineração e cadeias de suprimentos.
Por que o risco de mineração é tão alto? É um setor economicamente importante, principalmente para os países emergentes. Das 40 nações que dependem de minerais não combustíveis para mais de 25% de suas exportações, 75% são economias de baixa e média renda.
Como o setor está profundamente interligado nos países emergentes, é uma fonte importante de risco para as pessoas em muitas dessas áreas. Por exemplo, a mineração artesanal e de pequena escala (referida como ASM), uma ocupação relativamente perigosa, muitas vezes atormentada por práticas de segurança precárias, ocorre principalmente nesses países. De acordo com o International Labour Office, quase 13 milhões de pessoas trabalham na ASM e cerca de 100 milhões dependem dela para sua subsistência.
Os riscos para as pessoas em muitas áreas com operações de mineração incluem condições de exploração em locais remotos, a realocação às vezes forçada de povos indígenas para obter acesso a minerais e associação com crime organizado ou conflito armado. Esses perigos provavelmente se intensificarão porque grande parte do crescimento futuro da demanda mineral recairá em áreas geográficas de alto risco.
O engajamento produz compreensão… e insights
Embora a visão geral do risco da escravidão moderna seja uma ferramenta útil, o verdadeiro entendimento vem da compreensão da exposição de cada empresa. Embora os fatores de risco sejam altos em todo o setor, eles variam de empresa para empresa, assim como a consciência dos riscos e os esforços para gerenciá-los.
Compreender as exposições individuais ao risco da escravidão moderna requer não apenas fortes habilidades de pesquisa e colaboração entre analistas fundamentais e especialistas internos ambientais, sociais e de governança (ESG), mas também um senso claro das melhores práticas de gerenciamento de riscos.
A vontade de se envolver diretamente com as empresas para identificar e resolver problemas também é fundamental. O compromisso com a compreensão e a ação tem o potencial de reduzir o risco não apenas para funcionários em operações de mineração e cadeias de suprimentos empresariais, mas também para empresas e investidores. É uma oportunidade de ouro para conscientizar as empresas sobre os riscos da escravidão moderna que enfrentam e ajudá-las a desenvolver formas eficazes de gerenciá-los.
Nosso envolvimento neste tópico mostra que, embora a conscientização sobre os riscos entre as empresas de mineração seja razoavelmente alta ou crescente, outras ações podem ser tomadas para gerenciar os riscos. Por exemplo, as empresas com as quais trabalhamos geralmente têm políticas robustas de direitos humanos e escravidão moderna em vigor, mas a qualidade da aplicação varia consideravelmente. Uma conclusão importante: o treinamento neste tópico é bastante avançado nas operações de negócios e no pessoal de compras, mas ainda é incipiente com os fornecedores (Screen).
Insights do engajamento da escravidão moderna na mineração
Fonte: Company Reports, Industry Research e AB
A análise atual não garante resultados futuros
Em 14 de setembro de 2022
Em nossa opinião, as empresas ainda têm um longo caminho a percorrer quando se trata de introduzir auditorias de risco de escravidão moderna em suas cadeias de suprimentos. Eles estabeleceram sistemas de relatórios anônimos para funcionários ou comunidades, mas esses mecanismos ainda não trouxeram os problemas à tona, o que levanta questões importantes sobre sua eficácia.
Como os investidores podem gerenciar seus riscos e fazer a diferença
Com base em nossa avaliação, a indústria global de mineração é de alto risco por natureza e fica atrás de outras indústrias, como tecnologia e vestuário, em esforços de conscientização e redução de riscos.
Parte do desafio vem das diferentes estruturas dessas indústrias. Tecnologia e roupas são muito sensíveis à opinião do consumidor, e a conscientização sobre a escravidão moderna está crescendo entre os principais consumidores. Como as mineradoras fazem negócios principalmente com outras empresas, elas estão, até certo ponto, mais isoladas da opinião do consumidor do que seus pares varejistas.
Mas essa insularidade não vai durar.
Os clientes corporativos do setor estão se tornando mais conscientes do risco da escravidão moderna e estão aplicando requisitos mais rígidos aos mineradores que os fornecem. Os governos estão intensificando o escrutínio das mineradoras e das cadeias de suprimentos. No curto prazo, isso representa um desafio para as operações e receitas de mineração e coloca mais pressão sobre os investidores para diagnosticar quais empresas estão respondendo efetivamente ao aumento da atenção.
Com uma estrutura cuidadosa, pesquisa robusta e envolvimento firme, os investidores podem identificar e gerenciar esses riscos em seus portfólios. Ao mesmo tempo, eles podem ajudar as empresas de mineração a melhorar suas práticas de risco pessoal e, por fim, tornar a vida mais segura para muitos dos milhões de trabalhadores do setor.
As opiniões aqui expressas não constituem pesquisa, consultoria de investimento ou recomendações de negociação e não representam necessariamente as opiniões de todas as equipes de gerenciamento de portfólio da AB. As visualizações estão sujeitas a alterações ao longo do tempo.
Nota do editor: Os pontos de resumo deste artigo foram escolhidos pelos editores do Seeking Alpha.
Este artigo foi escrito por
A AB é uma empresa de investimentos voltada para pesquisa que combina conhecimento de investimentos e pensamento inovador para entregar resultados para nossos clientes. Na AB, acreditamos que a excelência em pesquisa é a chave para melhores resultados e, como resultado, construímos uma empresa global com excelentes capacidades de pesquisa. Oferecemos uma ampla gama de serviços de investimento abrangendo geografias e classes de ativos para atender às necessidades de clientes individuais, investidores de fundos mútuos e clientes institucionais em todo o mundo.