19 de fevereiro de 2023 06h15 Índice ETS&P 500 (SP500), SPX, DJIACTV, AFMC, AFSM, ARKK, AVUV, BAPR, IVOO, IVOV, IVV, IVW, IWC, IWM, IWN, IWO, IWP, IWR, IWS , IYY , QQQ, SPLV, SPLX, SPMD, SMO, SPMV, SPSM, SPUS, SPUU, SPVM, SPVU, SPXE, SPXL, SPXN, SPXS, SPXT, SPXU, SPXV, SPIARE, SPIA, SPYG, SPIA, SPYX, SQEW , SQLV , SSLY, SSO, SPY, STLV, SVAL, SYLD, TMDV, TPHD, TPLC, TPSC, UAUG, UJAN, UMAR, UMAY, UOCT, UPRO, USEQ, USLB, USMC, USMF, USVM57 comentários
Summary
- As atas do Fed serão divulgadas na quarta-feira, 22 de fevereiro.
- Dados sobre a economia aquecida sugerem que o Fed não está nem perto de interromper seu ciclo de aumento de juros.
- Isso significa que as taxas serão ainda maiores do que se pensava anteriormente.
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Notícias de Kevin Dietsch/Getty Images
As atas do Fed desta semana podem revelar algumas surpresas para os investidores, mas, mais importante, é provável que exponham os planos do Fed para o caminho para os aumentos das taxas. Powell deu a entender na reunião do FOMC que as atas revelariam a discussão do Fed sobre o que está tentando decidir quando pausar seu ciclo de aumento de juros.
Uma das grandes surpresas provavelmente mostrará que nem todos os membros do Fed concordaram em diminuir o ritmo dos aumentos das taxas. Na semana passada, os presidentes do Fed de Cleveland e St. Louis, Loretta Mester e Jim Bullard, disseram que seriam a favor de um aumento de 50 pontos-base nas taxas. Nem os membros votantes, talvez dando-lhes espaço para estar no lado mais agressivo das coisas.
Mais alto por muito mais tempo
Embora as atas possam não revelar muitas novidades, elas provavelmente confirmarão que não haverá pausas tão cedo. O obstáculo para a quebra é alto o suficiente para que o risco seja que o Fed tenha que aumentar as taxas mais do que se pensava anteriormente, e que as taxas precisem permanecer mais altas por muito mais tempo do que se pensava anteriormente. Os ajustes mais significativos na curva de futuros dos Fed Funds ocorreram na parte de trás da curva, com os contratos de agosto de 2024 subindo quase 100 pontos-base em relação ao mês passado.
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Além disso, as atas provavelmente refletirão o desejo de ver vários meses de dados de inflação, sugerindo que o Fed está a caminho de atingir sua meta de 2%. Além disso, a ata refletirá que o mercado de trabalho continua muito apertado e as pressões salariais não são consistentes com uma taxa de inflação de 2%, enquanto o número de vagas permanece alto em relação ao número de desempregados e que a fraqueza do mercado de trabalho ainda não desenvolvido. O Fed queria desacelerar a economia sem matar o mercado de trabalho. A maneira mais simples de equilibrar a dinâmica da oferta e da demanda é desacelerar a demanda para que o número de vagas de emprego e o número de desempregados voltem aos níveis pré-pandêmicos. Enquanto isso, um aumento na taxa de participação no trabalho seria altamente desejável.
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Os dados não suportam uma pausa
O relatório de empregos de janeiro mostrou que a taxa de desemprego caiu e as oportunidades de emprego permaneceram muito altas. Isso deixou quase duas vagas de emprego para cada desempregado. Além disso, o crescimento recente dos salários em janeiro foi maior do que o esperado em relação ao ano anterior, em 4,4%, enquanto os dados de dezembro foram revisados para 4,8%. Para atingir uma taxa de inflação de 2%, o Fed provavelmente gostaria de ver um crescimento salarial em torno de 3%.
Além disso, a combinação de IPC e PPI aquecidos e preços de importação ex-petróleo mais fortes do que o esperado sugerem que o ritmo da inflação desacelerou, mas também indicam que ela também não diminuirá.
O relatório do IPC desta semana sugere que a inflação está ficando abaixo da meta do Fed. Três meses de condições financeiras mais favoráveis foram suficientes para o IPC de janeiro subir 0,5% no mês. O relatório do PCE de 24 de fevereiro também deve mostrar que a inflação foi forte em janeiro, subindo 0,5% na comparação mensal, em comparação com 0,1% em dezembro e 5% na comparação anual, em linha com dezembro. Enquanto isso, o núcleo do PCE deve subir 0,4% em janeiro, em comparação com 0,3% mês a mês em dezembro e 4,3% ano a ano, em comparação com 4,4% em dezembro.
Condições financeiras devem começar a apertar
Todos os dados sugerem que uma pausa do Fed não está próxima, e o mercado agora está precificando taxas mais altas do que as projeções do Fed em dezembro. . As expectativas de taxas terminais mais altas ajudaram a elevar os rendimentos dos títulos e fortalecer o dólar, e os spreads de crédito de alto rendimento a aumentar, o que também ajudou a começar a apertar as condições financeiras.
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Quanto mais apertadas forem as condições financeiras, mais as ações vão lutar, e esse efeito de condições apertadas já foi visto. O índice de condição financeira do Goldman Sachs subiu para 99,87, de 99,40 em 2 de fevereiro. Isso fez com que o S&P 500 caísse de 4180 para 4079 no mesmo período. À medida que as condições apertam ainda mais, é provável que o S&P 500 caia ainda mais.
A ata provavelmente confirmará ao mercado que mais progressos significativos serão necessários para cumprir a meta de pausa do Fed, o que deve ajudar a apertar ainda mais as condições financeiras e começar a desacelerar a economia.
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Sou Michael Kramer, fundador da Mott Capital Management e criador do Reading The Markets, um serviço SA Marketplace. Concentro-me apenas em macrotendências e temas de longo prazo, procuro investimentos temáticos de crescimento de longo prazo e uso dados de opções para encontrar ativos incomuns.
Eu uso meus mais de 25 anos de experiência como trader, analista e gerente de portfólio de compradores para explicar as reviravoltas do mercado de ações e para onde ele pode ir a seguir. Além disso, uso dados dos principais fornecedores para formular minha análise, incluindo estimativas e pesquisas de analistas de vendas, feeds de notícias, dados detalhados de opções e níveis de intervalo.
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