Khanchit Khirisutchalual
O relatório do CPI de janeiro ficou próximo do que os investidores esperavam em +0,5% em relação ao principal valor mensal. A taxa básica aumentou 0,4%, como esperado.
Em uma base anual, a taxa nominal foi de 6,4%, após os 6,5% do mês passado – a quarta queda mensal consecutiva. A taxa básica anual de 5,6% ficou abaixo dos 5,7% registrados em dezembro. No entanto, tanto a taxa nominal ano a ano quanto os dados principais ficaram um pouco acima das expectativas dos economistas. No entanto, foi a sétima queda mensal consecutiva do IPC desde seu pico em julho do ano passado.
Curiosamente, os preços dos carros usados caíram 1,9% no mês, mas os preços dos abrigos subiram 7,9% em relação ao ano anterior. Naturalmente, os dados de preços de casas em tempo real de lojas como Zillow mostram tendências fracas de preços de casas. Talvez o mais importante seja o indicador ex-refúgio de serviços básicos, que continua teimosamente alto, com alta de 0,3%. Janeiro.
Detalhes do relatório do CPI de janeiro
Christian Fromhertz, Bloomberg
Enquanto isso, os salários médios reais por hora dos EUA foram de -1,8%, abaixo de -1,7% no mês anterior, enquanto os salários semanais foram de 1,5%, acima de -3,1% do valor de dezembro.
No geral, o relatório não ficou muito longe das expectativas, apesar dos números ano a ano positivos. A inflação de serviços continua a ser impulsionada por salários e habitação, enquanto persiste a deflação de bens. Nos momentos seguintes ao relatório, o futuro das ações movimentou-se em torno da linha inalterada enquanto o dólar estava ligeiramente mais baixo. Os rendimentos do Tesouro vacilaram, mas estão modestamente no vermelho desde o início desta manhã.
Este pode ser o terceiro dia consecutivo de CPI para o S&P 500. Observe no gráfico abaixo que o SPX se movimentou muito de agosto a novembro, mas os relatórios divulgados em meados de dezembro e um mês atrás foram dóceis. Talvez o mercado saiba para onde a inflação está indo.
Desempenho do S&P 500 no dia do CPI desde janeiro de 2022
Russel Rhoads
Mas e o Fed? O FOMC quer garantir que os ganhos do consumidor melhorem. Com alguns dados fortes do mercado de trabalho recentemente, a curva futura dos Fed Funds mostra uma taxa terminal mais alta – agora perto de 5,2%, acima de menos de 4,9% no mês passado.
Talvez mais importante, a narrativa “mais alta por mais tempo” está ganhando força, com a taxa do Fed no final do ano em pouco menos de 5%. Enquanto isso, a letra do Tesouro de 6 meses rende a mesma quantia, perto de suas máximas cíclicas. À medida que as tendências de inflação melhoram, o mercado de TIPS pode ser menos atraente. Vejamos um TIPS ETF de curto prazo e seu desempenho relativo.
Taxa do Fed se mantém por mais tempo com dados econômicos fortes
Liz Ann Sonders, Schwab
De acordo com o emissor, o ETF iShares 0-5 Year TIPS Bond (NYSEARCA:STIP) procura acompanhar o desempenho do investimento de um índice composto por títulos do Tesouro dos EUA protegidos contra a inflação com vencimentos restantes de menos de cinco anos. É uma maneira eficaz de interpretar tendências em TIPS de baixo risco, pois a duração é muito pequena. O que eu também gosto no STIP é que ele apresenta apenas uma taxa de despesa anual de 0,03% e é negociado com um spread reduzido de apenas um ponto base.
Carteira de salário
iShares
Observe no bate-papo abaixo que o STIP superou sua baixa de março de 2020, pois as expectativas de inflação aumentaram no início do ano passado. Desde o segundo trimestre de 2022, no entanto, ele teve um desempenho inferior ao iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF (SHY), já que a inflação, embora alta, não surpreendeu tanto para o lado positivo. Eu vejo essa tendência continuando, então aderir ao SHY ou mesmo a um mercado monetário para necessidades de liquidez de curto prazo faz sentido em minha opinião.
STIP: O desempenho relativo ficou atrás do TÍMIDO ultimamente
StockCharts.com
A linha de fundo
No momento, eu ficaria com títulos do Tesouro nominais versus TIPS. Ambos forneceram retornos totais sólidos desde outubro, mas acho que as principais surpresas de alta na inflação acabaram, então os TIPS de curto prazo não são tão atraentes. Ir com algo como TÍMIDO deve ser o suficiente.
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Divulgação: Não temos/não temos ações, opções ou posições de derivativos semelhantes em nenhuma das empresas mencionadas e não esperamos abrir nenhuma dessas posições nas próximas 72 horas. Eu mesmo escrevi este artigo e ele expressa minhas opiniões. Não recebo nenhuma compensação por isso (exceto do Seeking Alpha). Não tenho negócios com nenhuma empresa cujas ações sejam mencionadas neste artigo.