divisas (CVX -4,44%) terminou 2022 com um pouco de choro. Embora os lucros da gigante do petróleo tenham aumentado em relação ao mesmo período do ano anterior, eles ficaram significativamente abaixo do recorde do terceiro trimestre. Enquanto isso, eles ficaram aquém das expectativas dos analistas.
A petrolífera, que é uma das principais participações de Warren Buffett Berkshire Hataway (BRK.A 0,01%) (BRK.B -0,57%), enfrentou adversidades decorrentes da queda dos preços do petróleo e do gás e da desvalorização de suas operações internacionais. Aqui está uma olhada para ver se essas questões sugerem que mais problemas estão a caminho para a gigante do petróleo.
Perfuração abaixo no bairro Chevron
A Chevron reportou lucro líquido de US$ 6,35 bilhões, ou US$ 3,33 por ação, no terceiro trimestre. Isso representa um aumento de mais de 25% em relação aos US$ 5,05 bilhões do mesmo período do ano anterior, ou US$ 2,63 por ação de lucro. No entanto, caiu significativamente em relação ao lucro de $ 11,2 bilhões no terceiro trimestre (que marcou a segunda maior contagem de todos os tempos, apenas um pouco abaixo do recorde do segundo trimestre). Além disso, os ganhos da Chevron no quarto trimestre ficaram aquém da estimativa de consenso dos analistas em US$ 0,20 por ação após os ajustes.
A queda nos preços do petróleo e do gás pressionou seus lucros no trimestre. A produção da Chevron também caiu 3% em relação ao mesmo período do ano anterior, para 3,01 milhões de barris de óleo equivalente por dia. Enquanto a produção nos Estados Unidos subiu 4% com bons resultados na Bacia do Permiano, a produção internacional caiu 7%, principalmente devido ao fim das concessões de produção de petróleo e gás na Tailândia e na Indonésia.
A Chevron também teve US$ 1,1 bilhão em baixas e encargos relacionados a seus negócios upstream internacionais, o que prejudicou seus resultados. A empresa reportou uma forte redução nas reservas no Cazaquistão devido ao impacto dos preços mais altos nessas reservas.
Durante todo o ano, a Chevron apresentou um lucro recorde de US$ 36,5 bilhões, que ultrapassou US$ 10 bilhões em relação ao pico anterior estabelecido em 2011. A empresa também registrou fluxo de caixa anual recorde de operações (US$ 49,6 bilhões) e um fluxo de caixa livre recorde de US$ 37,6 bilhões. ).
Um obstáculo no caminho ou um motivo de preocupação?
A alta dos preços do petróleo levou a Berkshire Hathaway de Buffett a aumentar significativamente sua participação na Chevron no início do ano passado. A Berkshire comprou cerca de US$ 20 bilhões em ações da Chevron durante os primeiros meses do ano para posicionar seu portfólio para capitalizar com o aumento dos preços do petróleo. A empresa de Buffett agora possui mais de US$ 31 bilhões em ações da Chevron, ou 8,8% das ações em circulação dessa empresa. A posição também representa a terceira maior participação da Berkshire, com 9% de seu portfólio. Buffett e Berkshire, em suma, têm muito a ver com a Chevron.
Preocupações macroeconômicas na segunda metade do ano pressionaram os preços do petróleo bruto, o que impactou os ganhos da Chevron. Estas preocupações podem continuar a manter a pressão descendente sobre os preços do petróleo no curto prazo. No entanto, muitos acreditam que vários catalisadores de alta elevarão os preços do petróleo bruto este ano. Os suprimentos permanecem apertados, já que a OPEP continua a limitar sua produção. Além disso, os EUA não têm planos de liberar mais petróleo de sua reserva estratégica de petróleo e há muita incerteza sobre o abastecimento da Rússia. Enquanto isso, a reabertura das economias asiáticas após paralisações relacionadas à pandemia pode ser um grande catalisador da demanda. Esses fatores impulsionam a crença do CEO da Chevron, Michael Wirth, de que “os riscos permanecem inclinados para cima” para os preços do petróleo.
A Chevron está em uma ótima posição para capitalizar os preços mais altos. A empresa investiu pesadamente em seus negócios de maior margem nos últimos anos, incluindo a Bacia do Permiano nos Estados Unidos. Esses investimentos devem continuar a render grandes dividendos para a empresa, à medida que aumenta sua produção este ano:
Fonte da imagem: Apresentação de Relações com Investidores da Chevron
A Chevron espera que sua produção cresça cerca de 3% este ano. Isso o coloca em uma posição forte para capitalizar preços mais altos.
Enquanto isso, a empresa continua a investir pesadamente para expandir seus negócios de energia novos e tradicionais para impulsionar o crescimento do lucro no futuro. Está investindo bilhões na construção de sua capacidade de produção em lugares como o Golfo do México nos Estados Unidos, Israel, Cazaquistão e Egito. Também está expandindo seus negócios de refino e produtos químicos nos EUA. A Chevron também está investindo em oportunidades de baixo carbono, como combustíveis renováveis e captura e armazenamento de carbono.
Mesmo com esses investimentos, a empresa está gerando mais caixa do que precisa, portanto, está devolvendo um fluxo de caixa aos acionistas. A Chevron aumentou recentemente seu dividendo em mais 6% e aumentou seu programa de recompra para US$ 75 bilhões. A empresa pode arcar com esses retornos de caixa mais altos porque possui um balanço patrimonial semelhante a uma fortaleza. Encerrou o ano passado com um índice de alavancagem de 3,3%, bem abaixo da meta de 20% a 25%.
Mais forte do que nunca
Embora os lucros do quarto trimestre da Chevron tenham sido ligeiramente menores do que o esperado, a empresa apresentou resultados recordes no ano passado. Enquanto isso, está em uma excelente posição para o futuro. Tem um forte negócio tradicional de energia e crescentes operações de baixo carbono para acompanhar um forte balanço patrimonial. Isso deve fornecer o combustível para expandir seus lucros e retornos de caixa nos próximos anos. Essas são as características que Buffett gosta de ver nas ações de sua empresa.
Matteo Di Lallo tem posições na Berkshire Hathaway. O Motley Fool tem locais e recomenda a Berkshire Hathaway. O Motley Fool recomenda as seguintes opções: chamadas longas de $ 200 em janeiro de 2023 na Berkshire Hathaway, chamadas curtas de $ 200 em janeiro de 2023 na Berkshire Hathaway e chamadas curtas de $ 265 em janeiro de 2023 na Berkshire Hathaway. O Motley Fool tem uma política de divulgação.