3 febbraio 2023 10:11 Indice ETS&P 500 (SP500), NDX, DJI, SPXACTV, AFMC, AFSM, ARKK, AVUV, BAPR, BAUG, BBMC, BBSC, BFOR, BFT, BJUL, BJUN, BKMC, BKSE, BMAR, BMAY, BOCT, BOSS, MATCH, FIT, BUL, CALF, CAT, CBSE, CSA, CSB, CSD, CSF, CSML, CSTNL, CWS, CZA, DDIV, DEEP, DES, DEUS, DFAS, DGRS, DIAM, DIV, DJD, SERVER, DSPC, DVLU, DWAS, DMC, EES, EFIV, EPS, EQUAL, ESML, ETO, EWMC, EWSC, EZM, FAB, FAD, FDM, FTY, FLQM, FLQS, FNDA, FNK, FNX, FNY, FOVL, FRTY, FSMD, FTA, FTDS, FYC, FYT, FYX, GLRY, GSSC, SALVE, HIBL, HIBS, HLGE, HOMZ, HSMV, IJH, IJJ, IJK, IJR, IJS, IJT, IMCB, IMCG, IMCV, IPO,ISCB,ISCG,ISCV,ISMD,IUSS,IVDG,IOHO,IVOG,IVOO,IVOV,IVV,IVW,IWC,IWM,IWN,IWO,IWP,IWR,IWS,IYY,JDIV,JHMM,JHSC,JPME, JPSE, JSMD, JSM, KAPR, KJAN, KJUL, KNG, KOMP, KSCD, LSA, MDY, MDYG, MDYV, MGMT, MEDIO, MIDE, NAP, NJAN, NOBL, NUM, NUMV, NUSC, NVQ, OMFS, UNO O, ONEQ, ONEV, ONE, OSCV, OUSM, OVS, PAMC, PAPR, PAUGO, PBP, PBSM, PEXL, PEY, PJAN, PJUN, PLTL, PRFZ, PSC, PTMC, PUTW, PWC, PY, QDIV, QMOM, QQC, QQD, QQEW, QQQ, QQQA, QQQE, QQQJ, QQQM, QQQN, QQXT, QTEC, QVAL, QVML, QVMM, QVM, QYLD, QYLG, REGL, RF G, RFV, RNMC, RNSC, ROSC, RPG, RPV, RSP, RVR, RWJ, RWK, RWL, Commenti di RYARX96
Riepilogo
- L'economia ha creato 517.000 posti di lavoro ed è stata rivista al rialzo di 71.000 nei due mesi precedenti.
- Tuttavia, la crescita salariale ha continuato a moderarsi, attestandosi a soli 4,4%, mentre la durata della settimana lavorativa è aumentata.
- Questa è la soluzione migliore, perché combina la disinflazione con la piena occupazione.
- I funzionari della Fed sorridono a porte chiuse.
- Questa idea è stata discussa più approfonditamente con i membri della mia community di investitori privati, The Portfolio Architect. Scopri di più "
Galeanu Mihai
La nuova rilevanza riscontrata nel rapporto mensile sull'occupazione è il suo impatto sul tasso di inflazione, poiché un mercato del lavoro forte tende a spingere i salari verso l'alto, il che aumenta la domanda di beni e servizi, facendo salire i prezzi. Questo è in contrasto con l'obiettivo della Fed, che è il motivo per cui la banca centrale desidera vedere una crescita più lenta dell'occupazione e un calo del tasso di crescita salariale. Questo è ciò che abbiamo visto negli ultimi 12 mesi, ma ha sollevato nuove preoccupazioni sul fatto che un mercato del lavoro indebolito possa far precipitare l'economia in recessione. Il rapporto sull'occupazione di oggi è stato il meglio di entrambi i mondi, poiché abbiamo assistito a una forte crescita dell'occupazione con un ulteriore calo della crescita salariale, che rappresenta la strada verso un atterraggio morbido per l'economia.
L'economia ha creato ben 517.000 posti di lavoro a gennaio, e nei primi due mesi si sono registrate revisioni al rialzo di 71.000 unità. A guidare la crescita occupazionale è stato il settore del tempo libero e dell'ospitalità, con un aumento di 128.000 unità. Il tasso di disoccupazione è sceso al 3,41%, mentre la maggior parte degli altri indicatori è rimasta relativamente invariata.
CommercioEconomia
Abbiamo assistito a un ulteriore calo del tasso di crescita salariale, a 4,41 ore settimanali nel terzo trimestre, rispetto al 4,61 ore settimanali nel terzo trimestre di dicembre, esattamente ciò che la Fed auspica. Nel frattempo, l'orario lavorativo medio settimanale per tutti i dipendenti è aumentato di 0,3 ore, a 34,7, più che compensando il rallentamento degli aumenti salariali che potrebbe ridurre la retribuzione netta settimanale.
CommercioEconomia
Sembra che l'impennata di offerte di lavoro di questa settimana a gennaio sia stata un indizio per i dati di oggi, ma credo che le preoccupazioni sulle offerte di lavoro siano fuori luogo. Questa settimana abbiamo appreso che il numero ha raggiunto il massimo degli ultimi cinque mesi, superando gli 11 milioni, con un aumento di 600.000 unità. Il timore è che questo eserciti una pressione al rialzo sui salari, ma la domanda di lavoro è concentrata nelle posizioni a basso salario nei settori dell'alloggio e della ristorazione, secondo il rapporto sull'occupazione di oggi. Il mese scorso, ho notato che mia figlia ha trovato un lavoro part-time come cameriera durante le vacanze, mentre terminava il suo ultimo anno alla UNC. Quel lavoro non bilancia la scala dei redditi quando un ingegnere informatico di Google sta perdendo un posto. Questo è il tipo di mercato del lavoro che può contribuire a evitare una recessione, mitigando al contempo il tipo di crescita inflazionistica dei salari che la Fed sta cercando di prevenire.
Bloomberg
Con tutta la costernazione per un mercato del lavoro forte e per l'aumento dei salari, questo non ha molta importanza, a meno che entrambi non facciano aumentare il tasso di inflazione. Tuttavia, questo non sta accadendo. L'inflazione continua a scendere, nonostante la resilienza del mercato del lavoro. La Fed di Cleveland fornisce una previsione giornaliera per l'indice dei prezzi al consumo (IPC) e per l'indice dei prezzi della spesa per consumi personali (PCE), che si sono rivelati relativamente accurati. Si noti di seguito dove questo modello ha rilevato ciascun parametro di inflazione a gennaio all'inizio del mese.
Federale di Cleveland
Ora diamo un'occhiata all'aggiornamento qui sotto, tratto dal rapporto di ieri. I numeri di gennaio sono in calo su tutti i fronti. Ancora meglio, anche i numeri di febbraio mostrano un calo generalizzato.
Federale di Cleveland
Più rilevanti sono i dati sull'inflazione a breve termine, che ci danno un'idea della direzione dei tassi annuali. Le aspettative per il primo trimestre di quest'anno mostrano i tassi sull'indicatore preferito dalla Fed (PCE) con un limite di 3 per la prima volta dall'inizio di questo ciclo inflazionistico. Se continuiamo a vedere questi tassi scendere, come mi aspetto, non importerà se il mercato del lavoro rimarrà solido e la crescita salariale si manterrà al 41TP3Q.
Federale di Cleveland
È anche importante notare che il rapporto mensile sull'occupazione è un indicatore ritardato quando si tratta di prevedere l'attività economica. Non capisco perché ci si soffermi così tanto. Se vogliamo avere un'idea più precisa di quando inizierà la recessione che tutti si aspettano, l'opzione migliore è guardare al tasso di crescita annuo delle vendite al dettaglio reali (corretto per l'inflazione). Le recessioni precedenti non sono iniziate finché questo dato non è sceso nell'intervallo 1%-3%. Ci siamo andati vicini negli ultimi mesi, come ci si aspetterebbe in un significativo rallentamento economico, ma il calo di 0,4% di dicembre non si è materializzato.
FREDDO
Credo che la crescita reale delle vendite possa essere sostenuta grazie al ritorno della crescita del reddito reale nel corso dell'anno. Ne abbiamo avuto un assaggio nel rapporto di ieri sulla produttività degli Stati Uniti per il quarto trimestre. Mentre i salari orari al netto dell'inflazione sono diminuiti di 3,41 TP3T per tutto il 2022, sono aumentati di 11 TP3T nel quarto trimestre, il che ha rappresentato il primo dato positivo dell'anno e segna un punto di svolta significativo nel tasso di variazione. Si prevede che questa tendenza continuerà quest'anno, poiché l'inflazione scenderà più rapidamente della crescita salariale.
Bloomberg
Prevedo che la crescita salariale continuerà a rallentare nei futuri report sull'occupazione, ma non con l'aumento dell'inflazione. Questo ritorno alla crescita dei salari reali dovrebbe sostenere la crescita della spesa reale, seppur modesta, e portare l'economia a un atterraggio morbido nel 2023.
È probabile che il mercato si indebolisca con la pubblicazione dei dati positivi sull'occupazione, ma i dettagli di questo rapporto, insieme alla tendenza disinflazionistica menzionata dal Presidente Powell questa settimana, indicano un'eventuale ripresa delle principali medie di mercato. In effetti, sono certo che i funzionari della Fed stiano incoraggiando una flessione che inasprirà leggermente le condizioni finanziarie, ma a porte chiuse sono certo che siano estremamente soddisfatti del fatto che abbiamo il meglio di entrambi i mondi: disinflazione combinata con piena occupazione.
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Lawrence è il direttore di The Portfolio Architect. Ha oltre 25 anni di esperienza nella gestione di portafogli per investitori individuali. Ha iniziato la sua carriera come consulente finanziario nel 1993 presso Merrill Lynch e ha ricoperto lo stesso ruolo per diverse altre società di Wall Street prima di realizzare il suo obiettivo a lungo termine di completa indipendenza fondando Fuller Asset Management. Si è laureato in Scienze Politiche presso l'Università della Carolina del Nord a Chapel Hill nel 1992.
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Informazioni aggiuntive: Lawrence Fuller è l'amministratore delegato di Fuller Asset Management, consulente finanziario registrato. Questo post ha solo scopo informativo. L'investimento comporta dei rischi, inclusa la perdita del capitale. Lawrence Fuller non fornisce alcuna garanzia, espressa o implicita, in merito alla performance o al risultato di alcun investimento o proiezione effettuata da lui o da Fuller Asset Management. Non vi è alcuna garanzia che gli obiettivi delle strategie discusse saranno raggiunti. Le informazioni o le opinioni espresse sono soggette a modifiche senza preavviso e non devono essere considerate una raccomandazione all'acquisto o alla vendita di alcun titolo specifico.
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