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La spinta all'acquisto del mercato azionario si è indebolita quando l'Ufficio di Statistica del Lavoro degli Stati Uniti ha pubblicato un rapporto sull'occupazione. I mercati evitano i resoconti di un'economia forte o di un'occupazione sana. Questi dati incoraggiano la Federal Reserve a continuare ad aumentare i tassi di interesse. Quando i tassi salgono, le azioni diventano meno attraenti. Gli investitori potrebbero detenere liquidità priva di rischio e probabilmente ottenere rendimenti migliori. Per le azioni valutate in base ai flussi di cassa futuri, un tasso di sconto più elevato riduce il valore del denaro in futuro rispetto a oggi.
Forte situazione occupazionale
Il BLS ha registrato un aumento di 517.000 unità nell'occupazione non agricola a gennaio, trainato dalle assunzioni nei settori del tempo libero e dell'ospitalità, dei servizi professionali e aziendali e dell'assistenza sanitaria. Anche gli aumenti di posti di lavoro nel settore pubblico hanno contribuito a far crescere il numero.
Il tasso di disoccupazione, pari al 3,4%, non è cambiato molto dall'inizio del 2022. Allo stesso modo, il tasso di partecipazione alla forza lavoro, pari al 62,4%, non è cambiato.
I mercati sembrano sempre più timorosi nei confronti della Fed dopo il rapporto sull'occupazione. L'economia è così solida che le aziende devono assumere più dipendenti. Questo potrebbe indurre i mercati a riconsiderare quando cesseranno i rialzi dei tassi e quando inizierà la svolta. Attualmente, è probabile che la Fed aumenti i tassi di 25 punti base in ciascuna delle sue riunioni di marzo e maggio. Inizierà a tagliare i tassi non prima del 2024.
Gli investitori dovrebbero dare un'occhiata a due ETF. Apple (AAPL) e Microsoft (MSFT) sono le principali partecipazioni nell'ETF S&P 500 (NYSEARCA:SPYARE) al 3 febbraio 2023. Il mercato ha accettato che una valuta estera sfavorevole e un'interruzione dell'approvvigionamento abbiano comportato un calo delle vendite di iPhone da parte di Apple. Il CEO Tim Cook ha promosso l'intelligenza artificiale come obiettivo principale di Apple.
Dopo che C3.ai (AI) e SoundHound AI (SOUND) hanno guadagnato 160% o più nell'ultimo mese da quando hanno menzionato l'intelligenza artificiale, l'attenzione di Apple sul suo potenziale dirompente è uno sviluppo positivo.
Per gli investitori in dividendi, lo Schwab Strategic Trust – Schwab US Dividend Equity ETF (SHD) è l'ETF da tenere d'occhio. Più aumenta il tasso, maggiore è la pressione sui titoli azionari a dividendo per ottenere un rendimento migliore. A marzo, Schwab rivedrà la sua composizione annuale e il ribilanciamento trimestrale. Gli investitori dovrebbero verificare quali società l'ETF aggiunge e rimuove.
Dopo che SCHD è balzato da un minimo di $ 68 nell'ottobre 2022 a circa $ 77, gli investitori potrebbero prendere in considerazione un prezzo di ingresso di circa $ 70. Un rendimento di 3,65% è più interessante dell'attuale livello di 3,31%.
Revisioni dei dati di ricerca sulle piante
Subito dopo l'introduzione del comunicato stampa, c'è un'importante nota tecnica.
Estensione BLS
L'indagine conta i lavori coperti dal sistema di tassazione dell'assicurazione contro la disoccupazione. La classificazione del settore è passata dal North American Industry Classification System ("NAICS") del 2017 al NAICS del 2022. I settori della vendita al dettaglio e dell'informazione sono in fase di importanti revisioni. L'industria mineraria e forestale, la produzione manifatturiera, il commercio all'ingrosso e i servizi finanziari sono in fase di revisione minore.
Il cambiamento significa che gli investitori non possono più accettare i guadagni occupazionali per quello che sono. Il confronto con i precedenti rapporti di lavoro non è più lo stesso.
Revisione al rialzo
Il BLS ha inoltre rivisto di 568.000 unità il livello totale di occupazione non agricola per l'anno scorso, il 22 marzo. La variazione annua dell'occupazione per marzo 2022 passa da 6,425 milioni a 7,096 milioni (destagionalizzata).
L'elevata occupazione registrata lo scorso anno suggerisce che la Fed abbia sottovalutato l'impatto della carenza di manodopera. La pandemia ha accelerato la distorsione del mercato del lavoro. Ad esempio, le aziende tecnologiche hanno assunto molti lavoratori, poiché la domanda di soluzioni di lavoro da casa è diminuita.
Interpretazione
L'inflazione persistente sta riducendo l'accessibilità dei beni. Le persone non solo devono tornare al lavoro, ma anche trovare un secondo o un terzo impiego. La Fed dovrà mantenere una linea dura per rallentare l'economia.
Gli investitori dovrebbero essere più cauti con i titoli tecnologici. Sono un indicatore chiave della valutazione di mercato. Dopo la pubblicazione di risultati deludenti da parte del FANNGM, il rally di questi titoli potrebbe affievolirsi.
Metaplatforms (META) è un caso a parte. Ha autorizzato un aggressivo riacquisto di azioni proprie per 1,4 miliardi di dollari. Questo dimostra la convinzione dell'azienda che il titolo sia probabilmente sottovalutato.
Amazon (AMZN) è scesa dopo aver registrato un utile non-GAAP di soli tre centesimi per azione. Tuttavia, l'utile netto del quarto trimestre includeva una perdita di valutazione ante imposte di 2,3 miliardi di dollari dovuta all'acquisizione di Rivian Automotive (RIVN).
Microsoft (MSFT) ha registrato una crescita del fatturato di soli 1,91 trilioni di sterline su base annua, raggiungendo 1,1 trilioni di dollari nel 2014. La crescita del suo business cloud Azure potrebbe stagnare nel prossimo anno fiscale.
Alphabet (GOOG) (GOOGL), la cui unità di Google si basa sulla pubblicità, ha visto il fatturato crescere solo di 1,01 trilioni di dollari su base annua, raggiungendo 1,4 trilioni di dollari e 76,05 miliardi di dollari. Il rischio di fallimento di ChatGPT è motivo di preoccupazione. In risposta a questa minaccia esistenziale, Google sta investendo 1,4 trilioni di dollari e 300 milioni di dollari nella startup di intelligenza artificiale Anthropic.
Tutte le società sopra menzionate contano su un'economia in crescita. Tuttavia, i prossimi aumenti dei tassi e i toni aggressivi della Fed indeboliranno i mercati.
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I mercati azionari non accolgono con favore il boom occupazionale. L'economia continua ad avere bisogno di più lavoratori, che scarseggiano. Ciò eserciterebbe una pressione sui salari, con conseguente aumento dell'inflazione. Ciò costringerebbe la Fed a mantenere la politica monetaria restrittiva.
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