Riepilogo
- Un fattore determinante nell'aumento dell'inflazione è stato l'impennata della spesa dei consumatori.
- Una sana crescita del PIL, una bassa disoccupazione generazionale e guadagni relativamente stabili sono indice di un'economia stabile.
- Sebbene il futuro rimanga incerto in ogni momento, nessuno sa con certezza se quest'anno si verificherà una recessione o se il mercato ribassista del 2022 durerà fino al 2023.
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I commentatori continuano a gridare al pessimismo per una recessione imminente, ma dopo l'uragano economico del 2022, ci sono alcuni segnali che indicano che le nubi finanziarie hanno iniziato a diradarsi quest'anno. Il mercato azionario ha riflesso questo cambiamento fondamentale positivo a gennaio, con l'S&P 500 in rialzo di +6,21 TP3T, il NASDAQ di +10,81 TP3T e il Dow Jones Industrial Average di +2,81 TP3T.
Lo scorso anno, uno dei principali fattori che hanno determinato il calo di -191 TP3T dell'indice S&P 500 è stato il più alto tasso di inflazione degli ultimi quattro decenni, aggravato dalla determinazione della Federal Reserve a contenere i tassi di interesse. Un fattore determinante all'aumento dell'inflazione è stata l'aumento della spesa al consumo, alimentato da migliaia di miliardi di dollari di stimoli governativi, unito alla diffusa carenza di materie prime innescata dalle interruzioni della catena di approvvigionamento.
Fortunatamente, i venti contrari all'inflazione sembrano ora attenuarsi. I dati sull'inflazione pubblicati di recente hanno mostrato che l'inflazione di fondo è scesa da un picco di 9,11 TP3T lo scorso anno a 3,51 TP3T nel quarto trimestre (vedi tabella sotto). Sebbene la Fed probabilmente aumenterà il suo tasso di interesse obiettivo da 0,251 TP3T a 4,751 TP3T questa settimana, l'inversione di tendenza al ribasso dell'inflazione ha aumentato le probabilità che la Federal Reserve "si fermi" o "inverta" la rotta rispetto ai precedenti rialzi. Le probabilità di un crollo o di un taglio dei tassi probabilmente aumenteranno solo se la traiettoria discendente dell'inflazione persisterà e altri dati economici futuri si indeboliranno ulteriormente.
Specialista della spiaggia di Calafia
Nessun segno di recessione... per ora. Gli investitori aspettano un'altra ondata
Sebbene permangano le previsioni di un atterraggio duro per l'economia, una solida crescita del PIL (+2,91% nel terzo trimestre), una bassa disoccupazione generazionale (3,51% nel terzo trimestre) e guadagni relativamente stabili (vedi grafico sotto) indicano un'economia stabile, in grado di superare un atterraggio morbido. La rinnovata riapertura dell'economia cinese e l'apparente capacità dell'Europa di evitare una recessione forniscono ulteriori prove a favore di uno scenario di atterraggio morbido.
Yardeni
Sebbene lo scoppio della bolla tecnologica nel 2000 abbia avuto un impatto enorme sul settore tecnologico, l'effetto sull'economia nel suo complesso è stato più limitato, come dimostra il lieve calo degli utili. Come dimostrano i dati sugli utili, durante la crisi finanziaria (2008) e il COVID-19 (2020), il crollo degli utili è stato molto più grave. Finora, nel 2023, non si è registrato un singolo calo degli utili o un segnale di recessione, e se le condizioni finanziarie continuano a peggiorare, non c'è motivo per cui non subiremo una recessione più banale, come è accaduto nel 1990 e nel 2000.
Scale e ascensori
Sebbene il futuro rimanga incerto, nessuno sa con certezza se ci sarà una recessione quest'anno o se il mercato ribassista del 2022 durerà fino al 2023. Tuttavia, come si può vedere di seguito, la storia degli ultimi 70 anni mostra che i mercati rialzisti (in media circa 6 anni) sono molto più lunghi dei mercati ribassisti (circa 1 anno). Mi piace paragonare i mercati rialzisti alla salita delle scale di un edificio alto e i mercati ribassisti alla discesa di un ascensore. La differenza principale è che l'ascensore del mercato azionario di solito non raggiunge mai il piano inferiore, mentre le scale continuano a salire a livelli record nel lungo termine. Dalla Seconda Guerra Mondiale, gli americani hanno attraversato 13 recessioni economiche (vedi anche Recessione o depressione mentale?). Gli investitori non solo scommettono 1,000% sulla loro sopravvivenza a queste recessioni, ma hanno anche prosperato. Dal 1956, l'indice S&P 500 è cresciuto di circa 80 volte.
Clearnomics, S&P 500
In questo momento, il cielo economico potrebbe non essere del tutto sereno, azzurro e soleggiato, ma il fatto che l'inflazione sia in calo, la nostra economia continui a crescere, i mercati del lavoro rimangano sani, la Cina stia riaprendo le attività commerciali e l'Europa non sia crollata lascia spazio all'ottimismo. Forse non è ancora il momento di mettere via la crema solare, ma le cupe nubi economiche del 2022 sembrano dissiparsi lentamente.
Questo articolo è un estratto da una newsletter gratuita precedentemente pubblicata (1° febbraio 2023) da Sidoxia Capital Management.
Divulgazione: Sidoxia Capital Management (SCM) e alcuni dei suoi clienti detengono posizioni in determinati fondi negoziati in borsa (ETF), ma al momento della pubblicazione non detenevano posizioni dirette in nessuno degli altri titoli azionari menzionati in questo articolo. Nessuna informazione accessibile tramite il sito web Investing Caffeine (IC) costituisce consulenza in materia di investimenti, finanziaria, legale, fiscale o di altro tipo, né deve essere utilizzata come base per decisioni di investimento o di altro tipo. Si prega di leggere attentamente il testo delle informazioni nella pagina dei contatti di IC.
Nota dell'editore: I punti riassuntivi di questo articolo sono stati scelti dagli editori di Seeking Alpha.
Questo articolo è stato scritto da
Wade W. Slome, CFA, CFP®, è presidente e fondatore di Sidoxia Capital Management, LLC e autore di "How I Managed $ $20,000,000,000.00 at Age 32". È apparso anche su ABC News. È stato inoltre citato sul Wall Street Journal, USA Today, New York Times, Dow Jones, Investor's Business Daily, Bloomberg, Smart Money e altre pubblicazioni. Online, è caporedattore del blog di investimenti InvestingCaffeine.com e collaboratore di Morningstar e Wall St. Cheat Sheet. Bloomberg lo ha identificato come il secondo gestore più giovane tra i 25 maggiori fondi comuni di investimento statunitensi a gestione attiva nel 2005. Oltre al suo lavoro presso Sidoxia, Slome ha anche collaborato con investitori nel settore degli investimenti. Wade Slome ha conseguito un MBA presso la Cornell University con specializzazione in Finanza. Ha conseguito una laurea in economia presso la UCLA. Possiede inoltre le qualifiche CFA (Chartered Financial Analyst) e CFP® (Certified Financial Planner). Il Sig. Slome ha gestito uno dei dieci maggiori fondi di crescita del paese (20 miliardi di dollari di asset in gestione) presso American Century Investments e attualmente gestisce un hedge fund e conti personalizzati separati per una clientela selezionata presso la sua società (Sidoxia Capital Management, LLC) a Newport Beach, California.
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