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El impulso comprador del mercado bursátil se debilitó cuando la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. publicó un informe de empleo. Los mercados se muestran reticentes a los informes sobre una economía sólida o un empleo saludable. Estos datos animan a la Reserva Federal a seguir subiendo los tipos de interés. Cuando los tipos suben, las acciones pierden atractivo. Los inversores podrían mantener efectivo libre de riesgo y probablemente obtener mejores rendimientos. En el caso de las acciones valoradas por el flujo de caja futuro, una tasa de descuento más alta reduce el valor del dinero en el futuro que en la actualidad.
Buena situación de empleo
La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) informó un aumento de 517.000 puestos de trabajo no agrícolas en enero, impulsado por la contratación en los sectores de ocio y hostelería, servicios profesionales y empresariales, y atención sanitaria. El aumento de empleos en el sector público también contribuyó a este aumento.
La tasa de desempleo de 3,4% no ha cambiado mucho desde principios de 2022. De manera similar, la tasa de participación en la fuerza laboral de 62,4% no ha cambiado.
Tras el positivo informe de empleo, los mercados parecen cada vez más temerosos de la Fed. La economía es tan sólida que las empresas necesitan contratar más empleados. Esto podría llevar a los mercados a replantearse cuándo finalizarán las subidas de tipos y cuándo comenzará el cambio de tendencia. Actualmente, es probable que la Fed suba los tipos en 25 puntos básicos en cada una de sus reuniones de marzo y mayo. No comenzará a recortarlos antes de 2024.
Los inversores deberían considerar dos fondos cotizados en bolsa (ETF). Apple (AAPL) y Microsoft (MSFT) son las principales participaciones del ETF del S&P 500 (NYSEARCA:SPYARE) al 3 de febrero de 2023. El mercado ha aceptado que una moneda extranjera desfavorable y una interrupción del suministro hicieron que las ventas del iPhone de Apple no cumplieran con las expectativas. El director ejecutivo Tim Cook ha destacado la inteligencia artificial como el principal objetivo de Apple.
Después de que C3.ai (AI) y SoundHound AI (SOUND) ganaron 160% o más en el último mes desde que se mencionó AI, el enfoque de Apple en su potencial disruptivo es un avance bienvenido.
Para los inversores que perciben dividendos, el Schwab Strategic Trust – Schwab US Dividend Equity ETF (SHD) es el ETF que conviene tener en cuenta. Cuanto mayor sea la subida de las tasas, mayor será la presión sobre las acciones con dividendos para obtener una mejor rentabilidad. En marzo, Schwab revisará su composición anual y su reequilibrio trimestral. Los inversores deberían revisar qué empresas incorpora y elimina el ETF.
Después de que el SCHD se recuperara desde un mínimo de $ 68 en octubre de 2022 a alrededor de $ 77, los inversores podrían considerar un precio de entrada de alrededor de $ 70. Un rendimiento de 3,65% es más atractivo que el nivel actual de 3,31%.
Revisiones de los datos de investigación de plantas
Inmediatamente después de la introducción en el comunicado de prensa, hay una nota técnica importante.
Extensión BLS
La encuesta contabiliza los empleos cubiertos por el sistema tributario del seguro de desempleo. La clasificación industrial cambió del Sistema de Clasificación Industrial de América del Norte (SCIAN) de 2017 al SCIAN de 2022. Los sectores minorista y de la información están experimentando importantes revisiones. La minería y la tala de árboles, la manufactura, la venta al por mayor y los servicios financieros están experimentando pequeñas revisiones.
El cambio significa que los inversores ya no pueden aceptar las ganancias laborales sin más. La comparación con las relaciones laborales anteriores ya no es la misma.
Revisión ascendente
La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) también revisó el nivel total de empleo no agrícola del año pasado, el 22 de marzo, en 568.000 puestos. La variación anual del empleo para marzo de 2022 pasa de 6,425 millones a 7,096 millones (ajustada estacionalmente).
El sólido empleo del año pasado sugiere que la Reserva Federal subestimó el impacto de la escasez de mano de obra. La pandemia ha incrementado el ritmo de la distorsión del empleo. Por ejemplo, las empresas tecnológicas contrataron a muchos trabajadores al evaporarse la demanda de soluciones de teletrabajo.
Interpretación
La inflación persistente está reduciendo la asequibilidad de los bienes. La gente necesita no solo volver al trabajo, sino también buscar un segundo o tercer empleo. La Reserva Federal deberá mantener una postura restrictiva para desacelerar la economía.
Los inversores deberían ser más cautelosos con las acciones tecnológicas. Son un indicador clave de la valoración del mercado. Tras la publicación de malos resultados por parte de la FANNGM, el repunte de estas empresas podría desvanecerse.
Metaplatforms (META) es un caso especial. Autorizó una recompra agresiva de US$1.400 millones. Esto ejemplifica la creencia de la compañía de que sus acciones probablemente estén infravaloradas.
Amazon (AMZN) cayó tras registrar ganancias no GAAP de tan solo tres centavos por acción. Sin embargo, el beneficio neto del cuarto trimestre incluyó una pérdida de valoración antes de impuestos de 2.300 millones de dólares debido a la adquisición de Rivian Automotive (RIVN).
Microsoft (MSFT) informó un crecimiento de ingresos de sólo 1,91 billones de libras año tras año a 1,1 billones de dólares en 2014. El crecimiento en su negocio de nube Azure podría estancarse en el próximo año fiscal.
Alphabet (GOOG) (GOOGL), cuya unidad de Google se basa en la publicidad, registró un crecimiento interanual de sus ingresos de tan solo 1,01 billones (3 billones), hasta alcanzar los 76.050 millones de dólares. El riesgo de quiebra de ChatGPT es preocupante. Ante esta amenaza, Google está invirtiendo 300 millones de dólares en la startup de inteligencia artificial Anthropic.
Todas las empresas mencionadas dependen de una economía boyante. Sin embargo, las próximas subidas de tipos de la Fed y su tono agresivo lastrarán los mercados.
tu comida para llevar
Los mercados bursátiles no ven con buenos ojos el auge del informe de empleo. La economía sigue necesitando más trabajadores, que escasean. Esto presionaría los salarios, lo que a su vez aumentaría la inflación. Esto obligará a la Reserva Federal a mantener el ajuste de tipos.
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