Resumen
- Un factor importante que contribuyó al aumento de la inflación fue el aumento del gasto de consumo.
- Un crecimiento saludable del PIB, un bajo desempleo generacional y unos ingresos relativamente estables apuntan a una economía estable.
- Si bien el futuro sigue siendo incierto en todo momento, nadie sabe con certeza si se producirá una recesión este año o si el mercado bajista de 2022 durará hasta 2023.
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Los analistas siguen pronosticando un aterrizaje forzoso de la recesión, pero tras el huracán económico de 2022, hay indicios de que las nubes financieras han comenzado a disiparse este año. El mercado bursátil reflejó este cambio fundamental positivo en enero, con el S&P 500 subiendo +6,2%, el NASDAQ +10,8% y el Promedio Industrial Dow Jones +2,8%.
El año pasado, uno de los principales impulsores de la caída del S&P 500 (-19%) fue la inflación más alta en cuatro décadas, agravada por la decisión de la Reserva Federal de controlar los tipos de interés. Un factor clave que contribuyó al aumento de la inflación fue el aumento del gasto de los consumidores, impulsado por billones de dólares en estímulos gubernamentales, sumado a la escasez generalizada de materias primas provocada por interrupciones en la cadena de suministro.
Afortunadamente, los obstáculos inflacionarios parecen estar remitiendo. Los datos de inflación publicados recientemente muestran que la inflación subyacente cayó de un máximo de 9,1% el año pasado a 3,5% en el cuarto trimestre (véase la tabla a continuación). Si bien es probable que la Fed eleve su tipo de interés objetivo de 0,25% a 4,75% esta semana, la reversión a la baja de la inflación ha aumentado las probabilidades de que la Reserva Federal haga una pausa o un cambio de rumbo hacia las subidas anteriores. Las probabilidades de un desplome o un recorte de tipos probablemente solo aumentarán si la trayectoria descendente de la inflación persiste y otros datos económicos futuros se debilitan aún más.
Especialista en la playa de Calafia
No hay señales de recesión… todavía. Los inversores esperan otra inundación.
Si bien persisten los pronósticos de un aterrizaje brusco de la economía, el sólido crecimiento del PIB (+2,9% en el cuarto trimestre), el bajo desempleo generacional (3,5%) y la relativa estabilidad de los ingresos (véase el gráfico siguiente) apuntan a una economía estable con capacidad para afrontar un aterrizaje suave. La renovada reapertura de la economía china y la aparente capacidad de Europa para evitar una recesión constituyen una prueba más de un escenario de aterrizaje suave.
Yardeni
Si bien el estallido de la burbuja tecnológica en el año 2000 tuvo un enorme impacto en el sector tecnológico, el efecto en la economía en su conjunto fue más limitado, como lo demuestra la ligera disminución de las ganancias. Como lo demuestra la evidencia sobre las ganancias, durante la crisis financiera (2008) y la COVID-19 (2020), el colapso de las ganancias fue mucho más severo. En lo que va de 2023, no se ha registrado ni una sola disminución de las ganancias ni indicios de recesión, y si las condiciones financieras continúan empeorando, no hay razón para que no suframos una recesión más banal, como ocurrió en 1990 y 2000.
Escaleras y ascensores
Si bien el futuro sigue siendo incierto, nadie sabe con certeza si habrá una recesión este año o si el mercado bajista de 2022 durará hasta 2023. Sin embargo, como puede ver a continuación, la historia de los últimos 70 años muestra que los mercados alcistas (con una duración promedio de unos 6 años) son mucho más largos que los mercados bajistas (de aproximadamente un año). Me gusta comparar los mercados alcistas con subir escaleras en un edificio alto y los mercados bajistas con bajar por un ascensor. La principal diferencia es que el ascensor bursátil no suele llegar al piso inferior, y las escaleras continúan subiendo hasta alcanzar alturas récord a largo plazo. Desde la Segunda Guerra Mundial, los estadounidenses han experimentado 13 recesiones económicas (véase también ¿Recesión o depresión mental?Los inversores no solo apuestan a que sobrevivirán a estas recesiones con éxito, sino que, de hecho, han prosperado. Desde 1956, el S&P 500 se ha multiplicado por 80.
Clearnomics, S&P 500
En este momento, el panorama económico puede no ser del todo despejado, azul y soleado, pero el hecho de que la inflación esté bajando, nuestra economía siga creciendo, los mercados laborales se mantengan saludables, China esté reabriendo sus puertas y Europa no se haya derrumbado da pie al optimismo. Puede que aún no sea momento de guardar el protector solar, pero las oscuras nubes económicas de 2022 parecen estar disipándose poco a poco.
Este artículo es un extracto de un boletín gratuito publicado anteriormente (1 de febrero de 2023) de Sidoxia Capital Management.
Divulgación: Sidoxia Capital Management (SCM) y algunos de sus clientes mantienen posiciones en ciertos fondos cotizados en bolsa (ETF), pero al momento de la publicación, no tenían posiciones directas en ninguna de las otras acciones mencionadas en este artículo. Ninguna información a la que se acceda a través del sitio web de Investing Caffeine (IC) constituye asesoramiento financiero, legal, fiscal o de otro tipo, ni debe utilizarse como base para tomar decisiones de inversión o de cualquier otro tipo. Lea la información en la página de contacto de IC.
Nota del editor: Los puntos resumidos de este artículo fueron elegidos por los editores de Looking Alpha.
Este artículo fue escrito por
Wade W. Slome, CFA, CFP®, es presidente y fundador de Sidoxia Capital Management, LLC y autor del libro "Cómo gestioné $ $20,000,000,000.00 a los 32 años". También ha aparecido en ABC News. Ha sido citado en el Wall Street Journal, USA Today, New York Times, Dow Jones, Investor's Business Daily, Bloomberg, Smart Money y otros medios. En línea, es editor jefe del blog de inversión InvestingCaffeine.com y colaborador de Morningstar y Wall St. Cheat Sheet. Bloomberg lo identificó como el segundo gestor más joven entre los 25 fondos mutuos de gestión activa más grandes de EE. UU. en 2005. Además de su trabajo en Sidoxia, el Sr. Slome también ha trabajado con inversores en el sector de la inversión. Wade Slome tiene un MBA de la Universidad de Cornell con especialización en Finanzas. Es licenciado en Economía por la UCLA. También posee las credenciales de CFA (Analista Financiero Certificado) y CFP® (Planificador Financiero Certificado). El Sr. Slome gestionó uno de los diez fondos de crecimiento más grandes del país (US$20 mil millones en activos bajo gestión) en American Century Investments y actualmente gestiona un fondo de cobertura, así como cuentas personalizadas independientes para una cartera de clientes selecta en su firma (Sidoxia Capital Management, LLC) en Newport Beach, California.
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